КазТрансОйл: производственные результаты за 1П2021 г.

Мадина Метеркулова11 Августа 2021

Операционные показатели КТО по итогам 1П2021 г. продемонстрировали вполне ожидаемое снижение в пределах 6.7%-8.2%. Мы связываем данное снижение прежде всего с соблюдением Казахстаном принятых на себя обязательств в рамках соглашения ОПЕК+ по сокращению объемов добычи нефти. Мы считаем текущую стоимость акций компании привлекательной для покупки, учитывая ее коррекцию после выплаты дивидендов. Принимая во внимание, высокую дивидендную доходность на уровне 13%, мы рекомендуем Покупать акции КазТрансОйл с 12М ЦЦ 1 247 тенге на акцию. 

Производственные результаты за 1П2021 г. Компания на отдельной основе транспортировала 20.428 млн тонн нефти (-8.2% г/г). Грузооборот нефти отдельно по системе магистральных нефтепроводов КТО сократился на 6.7% г/г и составил 17.182 млрд тонно-километров.

Консолидированный грузооборот сократился на 3.5% г/г до 21.39 млрд тонно-километров.

При этом объем транспортировки на внутренний рынок увеличился на 10% г/г и составил 8.1 млн тонн нефти.

За отчетный период по системе нефтепроводов ТОО «Казахстанско-Китайский Трубопровод» транспортировано 8.422 млн тонн нефти, что на 889 тыс. тонн больше аналогичного показателя 2020 г.

Финансовые результаты за 1кв2021 г. Выручка компании составила 58.3 млрд тенге, что на 2.7% больше аналогичного показателя прошлого года. На рост показателя выручки компании оказало влияние увеличение выручки от транспортировки сырой нефти на 2.1% г/г до 47.7 млрд тенге. Рост выручки обусловлен повышением с 1 января 2021 г. внутреннего тарифа на перекачку нефти на 6% до 4 355.57 тенге. Кроме того, позитивное влияние на показатель выручки оказало повышение тарифа с 1 марта 2020 г. на экспорт за пределы РК на 15% до 7 358.76 тенге за 1 тонну на 1000 км. Прежний тариф составлял 6 398.92 за 1 тонну на 1000 км.

Себестоимость реализации продукции осталась без изменений на уровне прошлого года и составила 37.7 млрд тенге.

Общие и административные расходы в отчетном периоде выросли на 30.6% г/г до 3.9 млрд тенге. Причиной столь существенного роста стало увеличение расходов по начислению краткосрочных резервов с 446 тыс. до 847 млн. тенге, а также увеличение размера начисленного резерва на ожидаемые кредитные убытки в 3.5 раза до 180 млн тенге.

Прочие операционные расходы сократились на 83.8% г/г до 0.4 млрд тенге. В результате операционная прибыль увеличилась на 18.3% г/г до 17.9 млрд тенге.

Доходы от финансовой деятельности компании составили 1.1 млрд тенге, продемонстрировав рост на 62.7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост обусловлен увеличением процентного дохода по банковским вкладам и текущим счетам на 62.5% г/г, а также ростом дохода от пересмотра справедливой стоимости облигаций на 168% г/г.

Доля прибыли в совместных предприятиях (СП) составила 2.6 млрд тенге против убытка в размере 6.1 млрд тенге, сложившегося годом ранее. Рост поступлений от СП был компенсирован сокращением дохода, полученного от курсовой разницы в размере 0.5 млрд тенге по сравнению с 9.8 млрд тенге годом ранее.

В итоге чистая прибыль за анализируемый период увеличилась на 24.3% г/г и составила 16.7 млрд тенге.

Добыча нефти в Казахстане и соглашение ОПЕК+. Производство нефти в Казахстане в июне сократилось до 1.465 млн барр/сутки с 1.483 млн барр/сутки в мае (-1.2% м/м). Квота добычи для Казахстана в рамках соглашения ОПЕК+ в июне составила 1.469 млн барр/сутки и 1.475 млн барр/сутки в июле. Таким образом, Казахстан в июне текущего года перевыполнил норму по добыче нефти в рамках соглашения ОПЕК+.

Добыча нефти и газового конденсата в Казахстане в первом полугодии текущего года составила 36.2 млн тонн, что на 5.7% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогноз добычи нефти и газового конденсата в Казахстане на 2021 г. составляет 86 млн тонн.

Постепенный выход мировой экономики из кризиса, поэтапное наращивание объемов добычи нефти и восстановление цен на нефть на 36.4% с начала года до уровня $70.63 за баррель, окажут положительное влияние на производственные и финансовые показатели компании.

Кроме того, стоит отметить, что завершение проекта расширения месторождения Тенгиз стоимостью $45.2 млрд, запланированное на 2023 г., позволит увеличить добычу на 12 млн тонн в год. В долгосрочной перспективе КТО планирует привлечь дополнительные объемы нефти с месторождения Тенгиз, Кашаган и Карачаганак для транспортировки по нефтепроводу «Атырау-Самара».

Другие отчеты