Nova Resources повысила цену выкупа акций Kaz Minerals с £7.8 до £8.69

Halyk Finance Research31 Марта 2021

26 марта компания Nova Resources B.V. опубликовала очередное предложение по обратному выкупу акций компании Kaz Minerals, повысив цену выкупа с £7.8 до £8.5 за акцию. При этом новое предложение также включает условие по выплате специального дивиденда в размере $0.27 на акцию. Таким образом, суммарная цена обратного выкупа акций компании составляет £8.69 за акцию, а подлежащий выкупу акционерный капитал KAZ Minerals оценивается примерно в £4.1 миллиарда. Заявки от акционеров в рамках нового предложения будут приниматься до 9 апреля.

Отмечаем, что после объявления 9 марта о продлении срока выкупа акций KAZ Minerals до 23 марта, мы предположили, что акционеры компании могут посчитать предложенную цену обратного выкупа недостаточно высокой и не согласятся на выкуп, учитывая рост цен в течение последних месяцев на сырьевые товары и динамику рыночных цен на акции горнодобывающих компаний. (см. статью от 12 марта 2021 г. «Выкуп акций Kaz Minerals продлен до 23 марта»). Наше предположение подтвердилось, когда Nova Resources в очередной раз не удалось заручиться необходимым согласием акционеров и компания была вынуждена в третий раз повысить цену выкупа и продлить срок выкупа акций KAZ Minerals до 9 апреля.

По информации опубликованной Nova Resources, к 23 марта (на момент завершения периода принятия заявок по обратному выкупу) Nova Resources заручилась согласием на обратный выкуп в отношении 94.1 млн акций KAZ Minerals, что составляло примерно 19.9% от выпущенного акционерного капитала. В период с 9 по 23 марта было дополнительно собрано согласие лишь в отношении 200 тыс. акций. В целом же количество акций KAZ Minerals, в отношении которых было получено согласие по обратному выкупу, включая долю, находящуюся во владении Nova Resources, составило приблизительно 59.28% акционерного капитала KAZ Minerals. Таким образом, было недополучено согласие держателей акций, представляющих 15.72% акционерного капитала компании, что суммарно составляет порядка £579.3 млн.

Мы полагаем, что текущее предложение является более чем справедливым и соответствует рыночным условиям. Предлагаемая цена выкупа значительно повышена - на 36% от первоначального уровня (4 февраля цена выкупа была повышена с £6.4 до £7.8, а затем 26 марта - с £7.8 до £8.69). В настоящее время рыночная цена акций KAZ Minerals на Лондонской фондовой бирже составляет £8.66, что практически полностью соответствует суммарной цене предложения в £8.69.

Мы считаем, что компании Nova Resources на этот раз удастся получить необходимое количество голосов акционеров, чтобы завершить сделку обратного выкупа. Мы рекомендуем продавать акции KAZ Minerals.