Chevron объявил результаты за 1кв2020 г.

Выручка за 1кв2020 г. составила $31.5млрд против $35.2млрд за 1кв2019 г. Снижение выручки на 10.5% г/г обусловлено сильным падением цен на сырую нефть и природный газ. Чистая прибыль компании по итогам 1кв2020 г. составила $3.6млрд. (+35.8% г/г). Капитальные и разведочные расходы составили $4.4млрд., что меньше на 6.5% г/г. Показатель среднесуточной добычи углеводородного сырья превысил значение аналогичного периода прошлого года на 6% и составил 3.24млн баррелей нефтяного эквивалента, что является новым квартальным рекордом.

Средняя отпускная цена в 1кв сложилась на уровне $37 за баррель по сравнению с $48 в 1кв2019 г. Средняя цена реализации природного газа упала на 63% г/г до $0.60 за тысячу кубических футов. Общие расходы, включая амортизацию и финансовые затраты, снизились на 12% г/г до $27.4млрд. Денежный поток от операционной деятельности составил $4.7млрд, что на 8% ниже показателя за предыдущий год. В результате, общая чистая прибыль Chevron в рассматриваемом периоде составила $3.6млрд, что ниже на 35.8% г/г за счет сокращения прибыли Upstream на 68% г/г до $241млн, что связано с волатильностью цен на нефть и природный газ. Downstream улучшил показатели, принеся $450млн, что на $233млн больше показателя предыдущего года. Маржа чистой прибыли увеличилась с 7.75% до 12.12%. Кроме того, Chevron отчитался о продажах активов в виде газоконденсатных месторождений в Азербайджане и на Филиппинах, что в совокупности принесло более $1.6млрд. выручки в текущем году.

Чистая добыча нефти в эквиваленте 1.06млн баррелей в сутки в 1кв2020 г. выросла на 180тыс баррелей в день в сравнении с 1кв2019 г. Объем добычи нефти по итогам 1кв2020 г. в Пермском бассейне составил 580тыс баррелей в день, продемонстрировав рост на 48% г/г. Добыча природного газа увеличилась на 35% г/г до 1.56млрд кубических футов в сутки.

Статья денежных средств и эквивалентов с начала года выросла на 49% г/г до $8.5млрд. В отчетном периоде зафиксировано снижение совокупных капитальных затрат на текущий год, включая затраты на разведку новых месторождений, на $2млрд до показателя в $14 млрд. Напоминаем, что в марте компания уже объявляла о 20% сокращении плана капитальных расходов с $20млрд до $16млрд.

Наше мнение:
Курсовые разницы и налоговые льготы по зарубежным добывающим проектам, а также прибыль от продажи газоконденсатных месторождений на Филиппинах и Азербайджане обеспечили компании Chevron безубыточное начало 2020 г. Прибыль на акцию составила $1.93 ($1.39 в 1кв2019 г.). Руководство Chevron подтвердило приоритетность выплат дивидендов, а также запланированные меры для поддержания их в долгосрочной перспективе. Мы считаем, что существующие риски уже учтены в текущей цене акций и сохраняем рекомендацию «Покупать».