Cameco: финансовые и производственные результаты за 1кв 2020 г.

В 1кв 2020 г. компания произвела 2.1млн фунтов (lbs) урана, что на 13% ниже показателей за 1кв 2019 г. Объем продаж увеличился на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 6млн фунтов (lbs). Сегмент топливных услуг продемонстрировал снижение объема производства на 3% г/г и составил 3.7млн kgU.

За отчетный период выручка компании составила $346млн, что выше на 16.1%г/г. Валовая прибыль увеличилась в два раза до $35млн. Чистый убыток в первом квартале составил $19млн, против убытка в размере $18млн в 1кв 2019 г. Скорректированная чистая прибыль (non IFRS) составила $29млн, в частности из-за корректировки показателя прибыли/убытков по деривативам на $70млн.

Средняя цена реализации урана составила $31.39, что ниже на 2%г/г. 

 

Ед. измерения

1кв 2020 г.

1кв 2019 г.

г/г

Уран

 

 

 

 

Объем производства

млн фунтов

2.1

2.4

(13)%

Объем реализации

млн фунтов

6.0

4.8

25%

Средняя цена реализации

USD/фунт

31.39

32.05

(2)%

Выручка

USD млн

248

207

20%

Валовая прибыль

USD млн

5

(3)

(267)%

Топливные услуги

 

 

 

 

Объем производства

млн kgU

3.7

3.8

(3)%

Объем реализации

млн kgU

3.1

3.0

3%

Средняя цена реализации

$Cdn/kgU

29.91

27.26

10%

Выручка

USD млн

94

83

13%

Валовая прибыль

USD млн

30

20

50%

Источник: Данные Компании

 

 

 

 

Пандемия COVID19 повлекла за собой сбои в глобальном производстве урана, последствия вылились в приостановку добычи на рудниках Cigar Lake и McClean Lake на неопределенный период, тем самым поставив под сомнение планы компании достичь плановых объемов производства в 18млн фунтов в 2020 г. Из-за растущих проблем с внедрением протоколов скрининга COVID-19 в соответствии с директивами общественного здравоохранения, конверсионный завод в Port Hope и нефтеперерабатывающий завод на Blind River также временно приостановили свою деятельность по предварительным данным на срок до 4 недель. Компания воздерживается от предоставления операционных прогнозов на неопределенный срок.

Наше мнение: В целом эффект от сокращения операционной деятельности в ответ на влияние пандемии находится в рамках наших ожиданий и не меняет взгляд на перспективы компании. По состоянию на 31 марта 2020 г. запасы готовой продукции составили 6.5млн фунтов урана (U3O8), что позволит компании сохранить запланированные объемы продаж. Значительную поддержку компании окажет рост цены на уран с начала года на 36.7%. Мы сохраняем рекомендацию Покупать акции Cameco.