Итоги Лукойл за 1П2019г.

Алтынай Ибраимова02 Сентября 2019

Результаты Лукойл за 6М2019г. демонстрируют рост выручки на 7.9% г/г до 3 976млрд руб. Благодаря увеличению объемов реализации нефти и газа в связи с ростом добычи, а также за счет роста цен реализации в рублевом выражении вследствие ослабления рубля показатель EBITDA увеличился на 22.5% г/г и составил 630млрд руб, нивелировав удорожание покупного сырья на 5.7% г/г до 2.2млрд руб.

За 1П2019г. чистая прибыль выросла на 19.6% до 332млрд руб.

Капитальные затраты за 1П2019г. сократились на 9.6% (до 205млрд руб.) вследствие сокращения инвестиций в газовые проекты в Узбекистане и завершения основных строительных работ на месторождениях Корчагина и Филановского.

Свободный денежный поток составил 308.3млрд руб., увеличившись на 68.4%.

Рис. 1. Основные финансовые показатели Лукойл  
млрд руб 1П2018 1П2019 г/г % Прогноз HF 2019
Выручка от реализации 3 687 3 976 8% 7 325
EBITDA, включая 515 630 22% 925
  Сегмент «Разведка и добыча» 412 470 14% 690
  Сегмент «Переработка, торговля и сбыт» 118 173 46% 231
Чистая прибыль 277 332 20% 487
Капитальные затраты 227 205 -10% 415
Свободный денежный поток 183 308 68% 422
Источник: Данные Компании        

Наше мнение

Оценивая результаты Лукойл за 1П2019г. ожидаемо сильными относительно 1П2018г., мы продолжаем отмечать потенциал роста по акциям российского нефтедобытчика как высокий. Помимо краткосрочных драйверов роста мы позитивны в отношении стабильности денежных потоков, генерируемых компанией с одинаковой степенью устойчивости даже при неблагоприятных для нефтяников условиях. Мы сохраняем рекомендацию Покупать акции Лукойл с 12М ЦЦ 6792руб/акцию.